周末，突發超預期大利好！

1.注冊製
2.實體經濟
3.A股
4.主板
5.投資者

對於資本市場而言，降準或者降息的消息總是值得關注的，在今年穩增長的政策主基調下，使用降準等貨幣政策工具勢在必行。近日，央行公布年內首次全麵降準的消息，為市場帶來了一場“及時雨”。

01

央行宣布降準

3月17日晚間，中國人民銀行宣布，為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務

實體經濟

水平，保持銀行體係流動性合理充裕，決定於3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

回顧總結，央行曆次降準通常出於兩個目的：一是支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降；二是對衝流動性波動，增加銀行體係資金的穩定性，核心仍是引導商業銀行加大對實體經濟的支持力度。

參照過往經驗，此次降準釋放長期資金或在5000億元左右，降低金融機構成本約60億元左右，這更有利於之後的信用擴張，未來通過金融機構貸款，可能創造3萬多億元的貸款規模，將有力支持實體經濟，對股市、樓市、貨幣都有穩定作用，充分提振市場預期和主體信心。

事實上，此次央行全麵降準是超出市場預期的。此前市場認為，伴隨經濟逐步企穩、金融數據向好，短期降準降息的迫切性不高。不過，本月初央行行長易綱表示降準支持實體經濟的方式有效，也可看作是對降準所做的鋪墊。

對於

A股

而言，此次降準將從經濟基本麵、市場風險偏好和貨幣政策信號三方麵，對A股後市形成提振。廣發基金宏觀策略部認為，降準是個積極信號，提振市場信心。“同時，考慮到經濟仍在修複，當前位置維持對A股市場整體走勢略偏積極的看法。”

鵬揚基金認為，本周人民銀行先進行了2810億元的MLF超額淨投放，又於17日晚間宣布將於3月27日降準0.25個百分點，凸顯政策維持流動性寬鬆，支持經濟複蘇態度堅定。美聯儲如果3月不加息，甚至下半年階段性放鬆，則資本項下流入支撐我國國際收支，大概率導致人民幣對美元升值，那麼流動性因素對境內人民幣資產有利，例如受益於中國內需增強的大盤成長股以及外資偏好的風格板塊。

02

全麵

注冊製

相關業務

開啟首次全網測試

除了央行降準的消息之外，全麵注冊製也有新動向。

3月18日)，為確保全麵注冊製相關業務的順利開展，上交所、深交所聯合中國結算、中證金融等，組織首次全網測試。

全麵注冊製相關業務全網測試主要是通過模擬滬深交易所股票及存托憑證交易、非交易等業務的委托申報、成交回報、行情接收、清算交收和

投資者

適當性管理、市場化轉融通等業務處理過程，檢驗市場參與各方技術係統的正確性。

測試包括全麵實行股票發行注冊製改革的一些具體內容，比如：

主板

注冊製股票、主板存托憑證IPO發行、上市、交易、非交易等業務的委托申報、成交回報、行情接收與展示、清算交收等業務處理等。

據悉，本次測試完成後，滬深兩市全麵注冊製的發行業務相關技術係統正式上線，交易及轉融通等其他業務相關技術係統暫不上線。3月20日起，滬深兩市可以根據業務安排啟動全麵注冊製的網上發行業務，啟動日期以相關公告為準。

截至目前，全麵注冊製實施已滿一個月，主板首批注冊生效企業也正式誕生。3月16日，證監會同意10家主板企業IPO注冊，滬深主板各5家。10家公司均在3月14日提交注冊，計劃募資合計174.39億元。

全麵注冊製正式實施，對我國經濟社會發展具有重大意義。一方麵，發展與產業升級相配套的權益資本市場刻不容緩；另一方麵，我們需要一個更加高效的直接融資市場，通過發揮其資源配置、風險定價的功能，來服務經濟結構轉型。預計後續主板IPO審核將聚焦板塊藍籌定位，以及與定位相關的財務指標，合規性審核方麵與其他板塊並無差異。

03

2月份新增投資者數翻倍

開年以來，在多項利好下，A股投資者熱情也在持續提升。

3月17日，中國結算公布了2月份的多項市場指標，2月新增投資者數環比逆勢大增98.48%至167.68萬，而這也是時隔4個月後，新增股民數再次站上百萬大關。至此，A股股民數量已達到2.15億。

相比1月，除股民數量外，A股交投活躍度也有所恢複，除結算淨額(-16.39%)外，結算總額（27.95%）、過戶總金額（28.46%）、過戶總筆數（39.92%）、登記存管證券總市值（0.68%）、登記存管證券總麵值（0.57%）和登記存管證券隻數（0.53%）等指標均有不同程度的增長。

2月新增重回百萬大關，18.59%的環比增速或由多方麵因素帶來：

一是成交熱度有所回溫，2023年2月份全部A股成交量為1.43萬億股，環比上升41.5%，成交額為17.91萬億元，環比上升42.2%；

二是股票市場流動性環比有所改善，基金發行規模小幅提升，基金權益倉位同樣自底部顯著回升，新發基金方麵，2月股票型+混合型新發規模為183億元，環比小幅上升5億元。

最近3個月，A股新增投資者數量達到323.4萬。但是，A股存量客戶雖在不斷增長，證券市場投資者活躍比例卻並不高，而且活躍投資者比例與市場行情關聯較大。因此，新增的提升是否真正是投資熱情的提升還有待驗證。

04

A股後市如何演繹？

整體來看當前市場已經逐步消化了內外部因素，積極的財政政策和穩健的貨幣政策雙管齊下，無論是A股還是港股，在趨勢上已經反轉。

中金公司指出，3月開始A股市場有所回暖，成交逐步回升。當前來看，部分影響市場的積極因素正逐步累積：1)經濟活動繼續修複且超出市場預期。2)兩會繼續傳遞穩增長、促改革信號。3)人民幣有升值空間，外資有望重回淨流入。

展望後市，分析師觀點呈現出較為明顯的多空分歧。

中信證券是較為明顯的樂觀派，其策略團隊提到，兩會後，預計市場預期的轉折點將現，帶來情緒和風險偏好的上修。市場短期波動源於經濟快速恢複的預期與經濟漸進修複的現實之間的矛盾，投資者對經濟的預期已經達到低點。此外，全球流動性緊縮預期上修最快的階段已過，矽穀銀行困境對國內影響有限，投資者對海外流動性的擔憂已經達到高點。

中信建投策略陳果團隊則是較為典型的謹慎派，此前其觀點認為，曆史經驗規律顯示的兩會前及兩會期間行情相對低迷，春季行情正進入難賺錢的魚尾階段。不過陳果對今年的整體判斷仍然偏積極——短期複常交易兌現，經濟與政策預期回歸合理，外部風險事件擾動，中期看“牛回頭”將會提供寶貴布局機會，2023年A股逐浪上行的判斷不變。維持“複蘇小牛，成長致遠”年度判斷。

中泰策略團隊的判斷也類似，認為本輪春季行情在時間上已經接近尾聲，此後市場如期調整。其背後是基於兩個預期差，一是市場對增長政策期待過高，存在糾偏的可能；二是市場對經濟複蘇的期待過高，同樣有調整的需要；此外，該團隊也表示，對曆史春節行情“日曆效應”的研究，在節奏判斷上提供了幫助。

發布於：上海

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30.ₚ㌇ോ✽✮⦻𝖋͜𝙂国足全员体脂率未超10%擘画中俄关系发展愿景֡⇕◵ꓪ㈠છÊ⋘⌢𝆎ㆍ⛒߹⥕
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1.菲利克斯
2.切爾西
3.轉會費
4.馬競
5.談判

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直播吧3月21日訊 西媒relevo報道，種種跡象表明

菲利克斯

將會留在

切爾西

，

轉會費

將在1億歐元左右。

relevo報道稱，很難再看到菲利克斯身披

馬競

球衣了，他的未來在英格蘭，在切爾西。交易尚未完成，原因是切爾西和馬競還沒有就價格方麵達成全麵協議，但所有的跡象都表明，

談判

已經進入最後一步了。新的談判在四月份，雙方會在五月達成最終。若最終達成一致，轉會費將在一億歐左右，或者可能會加入一些球員進來以降低轉會費。

菲利克斯在冬窗租借加盟切爾西，租期至賽季結束。